石墨烯產業關注有望率先實現產業化應用的領域

工信部、發改委和科技部在前期發布《發關於加快石墨烯產業創新發展的若幹意見》，明確了石墨烯未來先導產業的地位，“石墨烯+”戰略有望提升中國製造業在全球的競爭力，石墨烯同下遊應用產業的結合將提供豐富的投資機會，因此我們將發布石墨烯行業係列研究報告，梳理相關投資機會。第一篇石墨烯報告主要梳理了石墨烯的技術專利趨勢和國內外相關政策，而本篇報告主要對石墨烯初期的應用領域展開研究，並判斷石墨烯有望在導電添加劑、散熱材料、電容材料等領域率先獲得產業化應用。目前市場普遍認為石墨烯產業化應用為時過早，我們則認為石墨烯技術發展趨勢明朗，下遊應用邏輯逐漸清晰，產業化應用將會提速。

核心觀點

石墨烯堪比材料領域的互聯網，與不同材料、技術結合起來能夠形成具備特殊性能、滿足特定應用的新型“材料”。如同“互聯網+”的發展趨勢，“石墨烯+”也有望成為未來材料領域發展的一大趨勢。但由於石墨烯研發曆史不超過10 年，現在還處於產業化初期，規模化變革還未出現。我們建議要特別關注石墨烯產業化應用的技術路線，結合國內外研發、應用的實際情況做相應投資，並重點關注有望率先實現產業化應用的領域。

石墨烯的發展可以分為早期、中期和遠景三個的階段，目前早期可預期的應用主要集中於鋰電池添加劑、超級電容電極材料、散熱材料、透明導電膜和金屬基複合材料等領域。石墨烯產業早期主要聚焦於學術研究和製備石墨烯，中期則強調工業化大規模製備石墨烯以及在下遊的應用，遠期則更加注重石墨烯的多功能、更高效、低成本趨勢。目前，全球石墨烯產業正處於早期研究向中期應用轉變的階段。

2016 年或將成為石墨烯產業化應用的關鍵年，前期石墨烯市場將突破50 億。

2014 年我國從事石墨烯產業的企業已突破千家，石墨烯產業鏈市場規模達到233.3 億元，產業化應用已在不斷推進。而根據我們對導電添加劑（8 億）、超級電容器（2 億）、電子設備散熱材料（36 億）、透明導電膜以及軍工材料（1 億）市場的估算，石墨烯前期市場空間在50 億以上，未來導電添加劑市場將突破50 億元，透明導電膜和軍工材料市場空間均在百億以上。

投資建議與投資標的

隨著三部委頂層設計文件的推出以及相關技術的推進，石墨烯產業在我國未來發展中將扮演重要角色。目前石墨烯仍處於產業發展的初級階段，我們判斷石墨烯將在導電添加劑、散熱材料、透明導電膜等領域率先獲得產業化應用。建議重點關注中國寶安(000009，未評級)、第六元素(831190，未評級)風險提示

石墨烯規模化生產工藝無法滿足下遊需求；國內石墨烯產業配套政策不及預期；替代材料價格下行，導致新材料性價比下降。